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伴随房价上涨，2014年以来静态租金回报率持续下行，18年起回升。以4个一线城市、2个热点二线城市天津和成都为例，2015-2017年，6地静态租金回报率均大幅下行，其中成都、广州、深圳下行最明显，分别下滑1.3、1.1、1个百分点。2018年以来，伴随房价涨幅回归平稳、租金上涨，静态租金回报率回升，6城回升幅度在0.1-0.2个百分点之间。

第二，强周期的地产行情下资金兑付集中的问题。地产行情呈现极强的周期性。在行情下滑时，所有地产开发商均无法幸免，这导致开发商保理资产证券化产品兑付或出现系统性的兑付压力。从未来几个季度中不动产开发商反向保理资产证券化产品所面临的兑付本金总额来看，目前反向保理资产证券化产品期限普遍较短，因此就目前存量产品而言，在2021年兑付的总量较少。

路径二，超低SKU→商品大件包装→规模经济效应→针对供应商的高议价力→低运营（采购）成本。为了将规模经济效应发挥到极致，虽然Costco商品单价低，但都是大件包装，所以顾客每次采购量并不低，进一步加快了Costco向供应商采购的频率与采购规模。

日图企稳于两个月以来的上行通道上轨上方料继续保持强势。4小时图长期以来的上涨走势保持完好。1小时图上涨动能有所缓解，短期预计保持在高位震荡。日内可于1.3620附近寻求做多的机会。支撑位：1.3600/1.3550/1.3425阻力位：1.3700/1.3800/1.3850

下半年分析金价有两条主线：一是政治形势，关注全球货币政策变化，特别是美联储货币政策变化。近期以来，每当美联储发表谈话，传达降息的信号，黄金市场上的反应变得特别强烈。例如，6月24日，美联储降息50个基点的概率达到峰值42%，隔日金价攀升至1439美元/盎司，同日美国宣布制裁哈梅内伊。7月10日，美联储降息50个基点的概率达到次峰值30%，当日金价上涨至1427美元/盎司，同日鲍威尔发表“鸽派”证词。

接报后，镇江市公安局刑警支队与丹徒公安分局成立专案组，围绕重点电量异常区段具有大功率变压器且远离居民区的废弃、老旧厂房进行排查。经过近两个月侦查，警方基本掌握了以兰某等人为主要成员的犯罪团伙在镇江新区和丹徒辛丰、谷阳等地租赁9处厂房，批量安装“挖矿”设备，外聘数十名江浙地区人员，实施盗窃国家电力违法犯罪的事实。